Стратегическите приоритети на Китай за следващите пет години ще се съсредоточат върху развитието на нови качествени производителни сили и стимулирането на вътрешното търсене, според наскоро разкритите Препоръки на Централния комитет на Комунистическата партия на Китай за формулиране на 15-ия петгодишен план за национално икономическо и социално развитие.
Въпреки че несъмнено е изключително важно да се съсредоточат усилията върху пробиви в култивирането на нови качествени производителни сили, постоянният дефицит на вътрешно търсене може допълнително да засили настоящата макроикономическа ситуация на силно предлагане и слабо търсене.
Подчертава се неотложността на разглеждането на този проблем, тъй като той еволюира отвъд простото средносрочно до дългосрочно структурно предизвикателство и вероятно се е превърнал в практически фактор, ограничаващ настоящото икономическо развитие.
Какво предизвиква това безпокойство? Динамиката на силно предлагане и слабо търсене съществува от години и едва ли е нова. Причината това противоречие да се обсъжда толкова често днес е до голяма степен, защото в миналото износът е служил като критичен изход чрез абсорбиране на потенциалния вътрешен свръхкапацитет.
Пейзажът обаче напоследък претърпя дълбоки промени. Отвореността на международния пазар значително намаля, тъй като търговските бариери продължават да нарастват. В същото време Китай еволюира от сравнително малка икономика в икономика от световен мащаб. В резултат на това неговият износ вече е достатъчно голям, за да повлияе на балансите на световните пазари, предизвиквайки опасения сред търговските партньори, че продължителният скок може да разстрои индустриалните им бази, да застраши работните места и да напрегне разпределението на доходите.
Като се имат предвид тези промени, възможността да се разчита на бързо разширяване на износа за усвояване на излишния вътрешен капацитет вече не е толкова достъпна, колкото беше преди. Следователно дисбалансът между силното предлагане и слабото търсене става все по-ясно изразен в краткосрочен план. Просто казано, сега има по-малко място за компенсиране на този натиск чрез външните пазари и глобалните търговски потоци.
В заключение, несъответствието между търсенето и предлагането премина от хроничен проблем в остър, незабавен проблем.
Неотдавнашната Централна икономическа работна конференция според мен даде някои нови сигнали. Политическата позиция за подпомагане на растежа вероятно ще бъде по-силна от очакваното, което предполага, че страната ще разгърне по-широк набор от макро инструменти и мерки, за да поддържа икономиката на пистата.
Както беше обсъдено по-рано, двата основни приоритета са развитието на нови качествени производствени сили и укрепването на вътрешното търсене. Този акцент беше ясно отразен на Централната икономическа работна конференция, която постави разширяването на вътрешното търсене и изграждането на силен вътрешен пазар на върха на своите осем ключови задачи. Развитието, насочено към иновации, се класира на второ място с призив за ускоряване на култивирането на нови двигатели на растежа.
На този фон стимулирането на вътрешното търсене стана много по-неотложно. Това вече не е дългосрочна политическа цел, а краткосрочен императив, което прави промяната на акцента едновременно навременна и последователна. В дългосрочен план моделът на растеж на Китай също се развива. Разширяването се движи по-малко от факторно интензивни вложения и повече от иновации. В същото време икономиката се отдалечава от зависимостта от външните пазари за усвояване на продукцията и към черпене на по-голяма инерция от вътрешния пазар.
Следователно дисбалансът между силно предлагане и слабо търсене, особено слабото потребителско търсене, е постоянна характеристика на китайската икономика. Причините са многостранни, но от икономическа гледна точка няколко основни фактора са особено очевидни.
Да започнем с това, че в икономиките, където правителствата играят силна роля в разпределянето на ресурсите, политическите приоритети са склонни да клонят към инвестициите. В действителност предпочитанията на местните власти за разпределение не винаги съвпадат с тези на домакинствата или пазара. Тази разлика до известна степен се превърна в по-силен акцент върху инвестициите, производството и предлагането, отколкото върху потреблението.
Вторият структурен фактор е продължителният излишък на работна ръка по време на ранните етапи на развитие на Китай. Много източноазиатски икономики следваха подобен ориентиран към износа, трудоемък път на растеж, като често виждаха общ модел: производството нараства бързо, но растежът на заплатите изостава. Това води до намаляване на дела на доходите на домакинствата в общия национален доход, а на определен етап натежава и върху дела на потреблението.
Истинската промяна обикновено се случва в това, което икономистите описват като повратната точка на Луис – когато излишната работна ръка е напълно усвоена и започва да се появява недостиг на работна ръка. След това нарастването на заплатите се ускорява и потреблението има тенденция да се увеличава постепенно.
Освен това все още развиващата се социалноосигурителна рамка също натежава до известна степен върху растежа на потреблението.
Официалните данни показват, че дъното в дела на потреблението вече е преминато, като съотношението непрекъснато нараства през последните 15 години. В този смисъл е разумно да се каже, че потреблението играе все по-голяма роля в подкрепата на общия икономически растеж и числата като цяло потвърждават това.
Вярно е, че част от това увеличение отразява по-бавния растеж на инвестициите и износа. Независимо от това делът на потреблението на Китай остава сравнително нисък в сравнение с други нововъзникващи пазари, което показва, че основният модел на силно предлагане и сравнително слабо търсене все още не е напълно коригиран.
Наскоро Китай въведе серия от политики за обмен и обмисля разширяване на програмата. Но в крайна сметка трайният растеж на потреблението ще зависи от доходите, социалната сигурност и доверието.
Възстановяването на баланса между търсене и предлагане ще се нареди сред ключовите макроикономически предизвикателства за предстоящия период, поставяйки краткосрочно изпитание с трайни последици.
Дисбалансът между търсенето и предлагането няма да бъде решен за една нощ и разширяването на вътрешното търсене трябва да бъде постепенно. Поради това непрекъснатата политическа подкрепа е от съществено значение. Вероятно ще е необходим всеобхватен пакет от политики, вместо изолирани мерки, с действия, предприети на няколко фронта.
Първо, пазарът трябва да играе решаваща роля при разпределянето на ресурсите, като се поставят по-ясни граници на намесата на местните власти. Инволюцията, наблюдавана в някои сектори, отразява не само пазарните сили, но и водената от политиката конкуренция на местно ниво. Приоритет в бъдеще е да се дефинират по-добре съответните роли на правителството и пазара, като се изясни кои отговорности принадлежат на местните власти и кои трябва да бъдат оставени на пазарните механизми.
Също така е препоръчително да се намали единственото съсредоточаване върху растежа на реалния брутен вътрешен продукт (БВП) и да се придаде по-голяма политическа тежест на показатели като доходи, заетост, потребление и растеж на номиналния БВП.
Второ, увеличаването на потреблението в крайна сметка зависи от по-високите доходи и по-солидна мрежа за социална сигурност. Програмите за стимулиране като субсидиите за обмен помагат в близко бъдеще, но не са трайно решение. С нарастващите структурни предизвикателства, от застаряването на демографията и рисковете от местния дълг до напрежението в сектора на имотите, и добавената несигурност от бързия напредък в областта на изкуствения интелект, добре проектираната публична политика, особено на централно ниво, ще бъде от съществено значение за подпомагане на вътрешното търсене.
Трето, укрепването на сектора на услугите ще бъде от ключово значение не само за повишаване на потреблението, но и за подкрепа на създаването на работни места. В сравнение с други сектори, услугите предоставят по-широк обхват за усвояване на работни места и отключване на ново търсене, особено в грижите за възрастни хора, както и в грижите за деца, здравеопазването, културната и туристическата индустрия, цифровите услуги, зеленото развитие и образованието и обучението.
И накрая, отварянето с висок стандарт трябва да остане дългосрочен приоритет. В миналото Китай поддържаше растеж чрез дълбоко интегриране в глобалната икономическа циркулация. В дългосрочен план обаче, като голяма икономика, ще бъде все по-важно да се стремим към развитие чрез взаимен растеж с търговски и инвестиционни партньори.
Писателят е член на China Finance 40 Forum и декан на Националното училище за развитие на Пекинския университет.
Тази статия се основава на забележките на автора по време на публикуването на макрополитическия доклад за четвъртото тримесечие на CF40 за 2025 г. през януари.
Мненията не отразяват непременно тези на China Daily.
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта